央行又放水了!利好带有哪些深意？

央行又放水了!利好带有哪些深意？

昨天（5月3日）傍晚，央行宣布：从5月起，央行每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款（PSL）。

1、这是啥意思？

简单地说：央行宣布放水，方式是通过三大政策性银行，对特定领域给予资金支持。

2、哪些特定领域？

棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。

3、这是什么性质的利好？

中等略偏小的利好。其实，央行完全可以这样做，但不宣布。事实上，此前也是这样做的。所以，这次宣布显得意味深长。

4、央行到底有什么深意？

业内人士普遍认为，虽然不能说是空城计，但事实上是疑兵之计。让3000士兵打着旗帜浩浩荡荡地走过，感觉好像有3万人，但其实只有3000。换句话说，央行通过这种定向放水的方式，给市场增加基础货币、增加流动性。 这样做了之后，降准就更加不可能了。

5、抵押补充贷款（PSL）是什么？

央行此次使用的放水工具叫抵押补充贷款（PSL），它的操作方式是，由三大政策性银行把涉及央行鼓励的项目贷款（棚改、重大水利工程和”人民币走出去”）抵押给央行，获得新的现金。也就是说，只要符合央行导向的贷款，可以不断”加杠杆”。

目前，三大政策性银行获得的PSL贷款余额接近1.4万亿。PSL的期限一般比较长，为3年左右。央行可以通过PSL数量的多少、利率的高低，引导资金流向和市场利率走向。

一季度新增贷款创出了天量，但资金主要流向房地产。三农、棚改、中小企业获得的新增贷款没有增加多少，甚至有所下降。央行通过PSL的方式放水，是希望钱去该去的地方。
有分析人士认为，未来流动性投放或仍将以“MLF+逆回购”的模式展开，短期降准可能性进一步降低。“目前货币政策工具更注重短期化和结构化，由此带来市场流动性更偏周期性和碎片化。”

澳新银行称，预期央行在2016年接下来的数月可能仅下调存款准备金率一次，同时将通过逆回购和其他非传统的货币政策工具来管理市场流动性，经济情绪的改善将促使央行微调货币政策至适度宽松。